公司近日发布2016年半年报,报告期内实现营业收入4.87亿元,同比增长68.55%;实现归属母公司净利润2891.29万元,同比增长23.55%。
   
高速公路信息化业务营收同比翻倍,港口及城市交通信息化业务拓展顺利。报告期内,高速公路信息化业务实现营收3.6亿元,同比增长111.74%,主要是本期达到计量结算时点的项目增多所致;毛利率为16.83%,同比下降2.91个百分点。公司大力开拓湖北、湖南等中部地区高速公路信息化市场;同时,持续开展以车路协同、V2X为代表的新一代交通控制网新兴技术研究,构建安全、畅通、高效的智能化交通运输服务生态圈。港口航运信息化业务实现营收0.48亿元,同比下降8.34%;毛利率为36.88%,小幅提升0.41个百分点。公司通过持续提升港航信息化产品的系统功能,继续保持在港口传统业务领域高额的市场占有率。城市智能交通业务实现营收0.32亿元,同比增长27.64%;毛利率为22.18%,同比下降8.99%。公司依托城市智能交通管理平台等一体化的智能交通解决方案,顺利获得多个城市道路交通信息化建设项目,并涉足城市智能交通运维市场。
   
深入开展“互联网+”交通业务,探索增值服务新的盈利模式。
   
公司以“行云天下”APP和微信公众号为服务载体,为交通参与者提供便捷、畅通、安全的出行服务,实现了用户数量的大幅增长,并在此基础上推广积分兑换商品、深度旅游等增值应用,挖掘新的利润增长点;同时,以水运为核心,采用“平台+数据+专业服务”的模式,为港口码头、船主、货主、代理企业等相关港航物流参与者提供船舶跟踪、EDI数据交换、船货代软件等一整套服务。公司还联合海运江运物流运输服务企业、航运供应链金融综合保理服务企业,共同创建“海易通”供应链金融平台,助力航运企业提升供应链管理效率和服务水平。
   
盈利预测:我们预计2016-2018年公司实现归属母公司净利润分别为0.89、1.18、1.50亿元,EPS分别为0.25、0.34、0.43元,对应PE分别为55、41、32倍。我们看好公司稳步推进“大交通信息化”战略,积极开展“互联网+”交通业务,有望形成新的利润增长点。我们维持公司“推荐”评级。
   
风险提示:(1)市场竞争加剧;(2)新业务推进不及预期;(3)核心员工流失。